由于存在季節(jié)效應(yīng),經(jīng)過簡單季節(jié)調(diào)整后,一二月經(jīng)濟仍然保持了回升勢頭。但從工業(yè)消耗品終端需求來看恢復(fù)不明顯,今年旺季到來的時點相比往年偏晚,市場觀望氣氛濃厚,市場需求不達終端廠商和經(jīng)銷商預(yù)期。
　 因兩會的召開為宏觀經(jīng)濟方向提供了新的指引，而導(dǎo)致房地產(chǎn)投資回暖進程受到干擾，在地產(chǎn)調(diào)控出臺的背景下,這意味著基建投資回升將補足地產(chǎn)投資的下滑,基建投資回升確定性增強。在貨幣供應(yīng)方面,報告提出“保持貨幣信貸合理增長,適當(dāng)擴大社會融資規(guī)模”,表明在信貸增長空間有限的環(huán)境下,其他融資方式仍受到政策支持,這可以保障投資資金來源。
　 對于機械行業(yè)來說,在工業(yè)產(chǎn)能過剩的情況下,經(jīng)濟和投資的溫和復(fù)蘇會導(dǎo)致機械行業(yè)景氣回升力度也是溫和的。基建下游機械產(chǎn)品需求前景看好。短期內(nèi),由于貨幣政策微調(diào),地產(chǎn)調(diào)控政策出臺,終端市場觀望氣氛濃厚,3月份旺季時的機械產(chǎn)品銷量有不及預(yù)期的風(fēng)險,但中期內(nèi)機械行業(yè)需求仍將出現(xiàn)溫和回升的過程。
　回顧2月份機械行業(yè)表現(xiàn),按算術(shù)平均算法和流通股本加權(quán)平均算法,相對滬深300指數(shù)分別跑贏4.9和3.87個百分點。2月子行業(yè)表現(xiàn)方面,受市場投資風(fēng)格影響,小市值的其他專用設(shè)備、儀器儀表行業(yè)漲幅領(lǐng)先,由于風(fēng)險偏好增強,船舶制造和航空航天行業(yè)也取得較好收益。
　短期內(nèi)由于貨幣政策微調(diào),地產(chǎn)調(diào)控政策出臺,終端市場觀望氣氛濃厚,預(yù)計短期內(nèi)行業(yè)難以獲得相對收益,但由于行業(yè)估值不高,因此向下的空間也有限。中期看,經(jīng)濟仍處于復(fù)蘇通道,未來機械行業(yè)需求仍將出現(xiàn)溫和回升的過程,但溫和的復(fù)蘇會導(dǎo)致機械行業(yè)估值提升空間有限。行業(yè)和個股方面,可關(guān)注公路鐵路等基建下游機械產(chǎn)品的投資機會,以及鐵道部改革給鐵路設(shè)備公司帶來的短期交易性機會。本月維持機械行業(yè)、子行業(yè)和個股的評級不變。